日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
银行业务转型 重效率也需重风险
透视银行买入返售票据
近年来，商业银行资金业务迅速发展，买入返售票据由于提供了规避存贷比限制的手段、降低对经济资本的占用、提升利息收入等多重优势，已经成为股份制商业银行最重要的资金业务之一。兴业银行、华夏银行、浦发银行等8家上市股份制商业银行披露的数据显示，2011年6月底买入返售金融资产占比总资产的比重已达13.54%，其中，买入返售票据占比76.15%。
上述现象表明商业银行票据资产正从生息资产向交易性资产转变，是商业银行业务转型和资产负债管理能力提升的深刻体现。但在现阶段，买入返售票据的异军突起，还与以下因素密切相关：
第一，规避存贷比限制什么原因引起癫痫。长期以来，股份制商业银行的存贷比一直接近75%的监管红线，贷款规模受限使得股份制商业银行特别倚重资金业务。这种压力从2010年开始得到了进一步强化，一方面，随着“三个指引、一个办法”的实施，商业银行无法通过贷款直接派生存款。另一方面，银监会强化了存贷比指标的监管要求，要求各商业银行从2010年一季度开始按月度频率申报存贷比，从二季度开始以月为考核周期申报日均存贷比。在此背景下，买入返售票据由于是同业款项，不被纳入存贷比监管范畴，而成为商业银行改善资产负债表的重要渠道。
第二，提升商业银行经营利润的重要渠道。市场环境和监管政策的变化，要求商业银行降低对利差的依赖程度，拓展非利差收入，买入返售票据则是一项利润相对可观的业务。这可从买入返售金融资产的平均收益率窥见一斑。如中信银行2011年中报显示广西治疗癫痫的专科医院，买入返售金融资产的平均资产收益率达到4.69%，而同业及其他金融机构存放款项和拆入资金的平均成本率仅为3.33%，通过买入返售金融资产可以带来1.36个百分点的收益。较高的利润率诱使中小型商业银行从2011年开始普遍加大了买入返售票据业务的力度，兴业银行甚至将该业务明确为战略性业务刺激癫痫发作的因素，2011年上半年，该行买入返售票据占买入返售金融资产的比重高达82.48%。
第三，降低对经济资本的占用。根据现行《商业银行资本管理办法》的规定，商业银行对我国其他商业银行债权的风险权重为25%，其中原始期限四个月以内债权的风险权重为0%；而商业银行对一般企业的债权的风险权重为100%。通过买入返售票据业务，可以将对企业的债权转换为对其他商业银行的债权，从而降低对经济资本的占用。
买入返售票据业务在改善商业银行经营绩效的同时，也存在着加大金融风险的可能，值得各方警惕。
其一，从整个银行体系来看，买入返售票据规模扩大的同时，放大了银行的经营杠杆。买入返售票据是质押式融资的一种模式，融资方保留质押资产在质押期间的收益，付出融资成本。融资方可将所融资金购买金融资产，继续用于融资，经过多次操作，在收益放大的同时增加了杠杆。
其二，票据违规行为不容忽视。高华证券研究显示，截至6月底，由违规票据类业务带来的银行同业存款的规模为1-2万亿元。现阶段主要表现为“双买断”模式使该业务退化为部分商业银行削减信贷规模的手段，其本质是利用弊隐匿真实的信贷规模，削弱了监管政策和宏观调控的效果。
其三，前期的融资风险和部分融资成本累积，埋下了风险隐患。今年随着监管层展开对“双买断”的清查，前期隐藏的不合格融资规模浮出水面，从而挤压当前的融资规模并加剧银行体系流动性的紧张程度。银行间流动性的紧张又将推动票据融资成本上升，加剧实体经济融资风险。以珠三角票据直贴利率为例，6月初仅为5.1%，9月末该利率已经上升到13%。尽管直贴利率上升还存在其他推动因素，但是前期票据融资风险的释放是一重要原因。
总之，买入返售票据业务使商业银行摆脱传统的“负债支撑型”运行模式的束缚，有利于提高银行资产运用的效率。但同时，买入返售票据业务中的不规范操作及其引发的潜在风险，也应当引起重视。
